O que deu errado na venda da Gafisa

A Gafisa anunciou hoje que recusou a oferta de Sam Zell e GP por ativos da companhia. O que não ficou claro: qual foi a oferta?

Segundo o Faria Lima apurou, Zell e GP tentaram comprar as operações de Gafisa e Tenda, deixando a empresa de loteamentos Alphaville de fora do negócio. Alphaville é, hoje, tida como o ativo de maior valor da Gafisa — e, segundo o modelo usado por Zell e GP, vale cerca de 1,5 bilhão de reais. Os investidores fizeram, então, a seguinte conta: se a Gafisa vale hoje 2,2 bilhões de reais em bolsa, e Alphaville vale 1,5 bilhão, quanto valem as unidades de construção? Algo como 700 milhões de reais. Adicionando um prêmio, chegou-se a uma oferta de cerca de um bilhão de reais.

O conselho da Gafisa, como ficou óbvio no fato relevante divulgado hoje, não gostou nem do preço, nem da estrutura do negócio. Para os conselheiros, a empresa está subavaliada na bolsa, e o desmembramento da Gafisa nos moldes propostos por Zell e GP seria mau negócio para os acionistas.

Consultor Imobiliário Carneiro

E-mail: carneiro.consultor@yahoo.com.br

Fonte: http://exame.abril.com.br/blogs/faria-lima/2012/02/29/gafisa-zell-e-gp-o-que-deu-errado/